Wachstumsaktien einfach erklärt: Chancen und Risiken verstehen

Wachstumsaktien sind Aktien von Unternehmen, bei denen Anleger vor allem auf künftig steigende Umsätze, Gewinne oder Marktanteile setzen. Im Mittelpunkt steht also weniger die aktuelle Substanz oder Dividende, sondern das erwartete Wachstum des Unternehmens.

Solche Aktien werden häufig auch als Growth-Aktien bezeichnet. Viele bekannte Wachstumsaktien stammen aus Bereichen wie Technologie, E-Commerce, Cloud-Computing, künstliche Intelligenz, Software, Halbleiter, digitale Plattformen, Zahlungsverkehr oder innovative Industrie- und Gesundheitsbereiche.

Wichtig ist aber: Wachstum allein macht eine Aktie nicht automatisch attraktiv. Entscheidend ist, ob das erwartete Wachstum auch zur Bewertung, zur Wettbewerbssituation und zur langfristigen Profitabilität passt.

Eine Wachstumsaktie ist eine Aktie eines Unternehmens, das schneller wachsen soll als der Gesamtmarkt oder die eigene Branche.

Dieses Wachstum kann sich auf verschiedene Kennzahlen beziehen:

• Umsatz,
• Gewinn,
• Nutzerzahlen,
• Marktanteile,
• wiederkehrende Erlöse,
• Cashflow,
• internationale Expansion,
• neue Produkte oder Plattformen.

Viele Wachstumsunternehmen investieren stark in Forschung, Entwicklung, Vertrieb, Personal oder neue Märkte. Deshalb zahlen sie oft keine oder nur geringe Dividenden. Gewinne werden häufig im Unternehmen behalten, um weiteres Wachstum zu finanzieren.

Das kann sinnvoll sein, wenn das Unternehmen das Kapital mit hoher Rendite reinvestieren kann. Es kann aber problematisch werden, wenn das Wachstum nachlässt oder die Investitionen nicht den erwarteten Erfolg bringen.

Wachstumsaktien haben häufig bestimmte Eigenschaften. Diese müssen aber nicht immer gleichzeitig auftreten.

Typische Merkmale können sein:

• starkes Umsatzwachstum,
• hohe Erwartungen des Marktes,
• oft höhere Bewertung,
• niedrige oder keine Dividende,
• Fokus auf Zukunftsmärkte,
• hohe Investitionen in Wachstum,
• starke Kursbewegungen,
• teilweise hohe Gewinnmargen,
• manchmal noch geringe oder negative Gewinne.

Gerade junge Wachstumsunternehmen können jahrelang Verluste schreiben, wenn sie aggressiv investieren. Reifere Wachstumsunternehmen können dagegen bereits hochprofitabel sein und trotzdem weiter wachsen.

Diese Beispiele zeigen auch: Wachstumsaktien sind nicht immer kleine, junge Unternehmen. Manche Growth-Aktien sind inzwischen sehr große, etablierte Konzerne. Trotzdem werden sie weiterhin stark über künftiges Wachstum bewertet.

In der Praxis ist die Grenze nicht immer eindeutig. Ein Unternehmen kann erst eine Wachstumsaktie sein und später stärker wie ein Qualitäts- oder Value-Wert bewertet werden. Umgekehrt können etablierte Unternehmen durch neue Geschäftsfelder wieder stärker wachsen.

Wachstumsaktien wirken oft teuer, wenn man sie nur anhand klassischer Kennzahlen betrachtet.

Ein hohes Kurs-Gewinn-Verhältnis bedeutet aber nicht automatisch, dass eine Aktie überbewertet ist. Der Markt kann bereit sein, einen höheren Preis zu zahlen, wenn er künftig stark steigende Gewinne erwartet.

Das Problem: Diese Erwartungen müssen später auch erfüllt werden.

Wenn ein Unternehmen stark wächst, kann eine hohe Bewertung über Jahre gerechtfertigt wirken. Wenn das Wachstum jedoch nachlässt, können Wachstumsaktien stark fallen, selbst wenn das Unternehmen weiterhin profitabel bleibt.

Bei Wachstumsaktien ist deshalb die Differenz zwischen Erwartung und Realität besonders wichtig.

Wachstumsaktien können langfristig hohe Renditen ermöglichen, wenn Unternehmen neue Märkte erschließen, starke Wettbewerbsvorteile aufbauen und ihre Gewinne über viele Jahre steigern.

Mögliche Chancen sind:

• starkes Umsatz- und Gewinnwachstum,
• Skaleneffekte bei Software und Plattformen,
• hohe Margen,
• internationale Expansion,
• Marktführerschaft in Zukunftsbranchen,
• steigende Cashflows,
• hohe Kursgewinne bei erfolgreicher Entwicklung.

Besonders erfolgreiche Wachstumsunternehmen können sich über viele Jahre vervielfachen. Solche Entwicklungen sind aber rückblickend leichter zu erkennen als im Voraus.

Wachstumsaktien können stark schwanken.

Mögliche Risiken sind:

• zu hohe Bewertung,
• enttäuschendes Umsatzwachstum,
• fallende Gewinnmargen,
• zunehmender Wettbewerb,
• Regulierung,
• steigende Zinsen,
• hohe Investitionskosten,
• Managementfehler,
• starke Kursrückgänge nach übertriebenen Erwartungen.

Besonders zinssensibel können Wachstumsaktien sein, weil ein großer Teil des erwarteten Unternehmenswerts oft in zukünftigen Gewinnen liegt. Steigen die Zinsen, werden diese künftigen Gewinne am Markt häufig niedriger bewertet.

Auch gute Unternehmen können daher zeitweise stark fallen, wenn Erwartungen zu hoch waren.

Viele Wachstumsaktien zahlen keine oder nur geringe Dividenden. Das liegt daran, dass Unternehmen ihre Gewinne häufig lieber in weiteres Wachstum investieren.

Das kann sinnvoll sein, wenn das Unternehmen mit dem einbehaltenen Kapital hohe Renditen erzielen kann. Dann profitieren Aktionäre möglicherweise stärker durch Kurssteigerungen als durch laufende Ausschüttungen.

Eine fehlende Dividende ist also nicht automatisch negativ. Entscheidend ist, ob das Unternehmen das Kapital sinnvoll einsetzt.

Umgekehrt gilt aber auch: Nur weil ein Unternehmen keine Dividende zahlt, ist es nicht automatisch ein gutes Wachstumsunternehmen.

Viele Wachstumsaktien stammen aus dem Technologiesektor. Deshalb werden Tech-Aktien und Wachstumsaktien häufig miteinander vermischt.

Das ist aber nicht immer korrekt.

Eine Tech-Aktie kann eine Wachstumsaktie sein, wenn das Unternehmen stark wächst und der Markt hohe Zukunftserwartungen einpreist. Ein großes, etabliertes Technologieunternehmen kann aber auch bereits sehr profitabel sein, eigene Aktien zurückkaufen oder Dividenden zahlen.

Gleichzeitig gibt es Wachstumsaktien außerhalb des Technologiesektors, etwa in Gesundheit, Luxusgütern, Industrie, Zahlungsverkehr, E-Commerce oder erneuerbaren Energien.

Tech-Aktien sind also häufig Growth-Aktien, aber nicht jede Wachstumsaktie ist eine reine Tech-Aktie.

Bei Wachstumsaktien achten Anleger oft auf andere Kennzahlen als bei klassischen Value-Aktien.

Wichtige Kennzahlen können sein:

• Umsatzwachstum,
• Gewinnwachstum,
• Bruttomarge,
• operative Marge,
• freier Cashflow,
• wiederkehrende Umsätze,
• Kundenwachstum,
• Marktanteile,
• Verschuldung,
• Kurs-Umsatz-Verhältnis,
• Kurs-Gewinn-Verhältnis,
• Rule of 40 bei Softwareunternehmen.

Keine Kennzahl reicht allein aus. Ein hohes Umsatzwachstum ist wenig wert, wenn das Unternehmen dauerhaft keinen Weg zur Profitabilität findet. Umgekehrt kann ein bereits profitables Wachstumsunternehmen auch bei moderaterem Wachstum attraktiv sein, wenn Qualität und Bewertung zusammenpassen.

Wachstumsaktien können ein wichtiger Bestandteil eines Aktienportfolios sein. Sie können langfristige Renditechancen erhöhen, aber auch die Schwankungen des Depots verstärken.

Viele breite Aktienindizes enthalten bereits einen hohen Anteil großer Wachstums- und Technologieunternehmen. Wer zusätzlich einzelne Growth-Aktien kauft, sollte prüfen, ob dadurch eine starke Konzentration auf wenige Branchen oder Unternehmen entsteht.

Eine mögliche Mischung kann sein:

• breite ETFs,
• einzelne Wachstumsaktien,
• Value-Aktien,
• Dividendenwerte,
• Anleihen oder Tagesgeld als Stabilitätsbaustein.

Entscheidend ist, dass Wachstumsaktien zur eigenen Risikobereitschaft, Anlagedauer und Depotstruktur passen.

Nur auf den Trend achten:
Ein Zukunftsthema wie KI, Cloud oder E-Mobilität bedeutet nicht automatisch, dass jede Aktie aus diesem Bereich attraktiv ist.

Bewertung ignorieren:
Auch ein hervorragendes Unternehmen kann eine schlechte Aktie sein, wenn der Preis zu hoch ist.

Gewinne unterschätzen:
Umsatzwachstum allein reicht langfristig nicht. Irgendwann muss ein Geschäftsmodell zeigen, dass es profitabel arbeiten kann.

Zu spät in Hypes einsteigen:
Viele Anleger kaufen Wachstumsaktien erst, nachdem sie bereits stark gestiegen sind. Dann kann das Rückschlagrisiko besonders hoch sein.

Zu wenig diversifizieren:
Wer nur wenige Wachstumsaktien hält, ist stark von einzelnen Unternehmen abhängig.