Chance-Risiko-Verhältnis im Trading: Warum gute Einstiege oft wichtiger sind als eine Formel

Das Chance-Risiko-Verhältnis (CRV) gehört zu den bekanntesten Kennzahlen im Trading. Viele Einsteiger lernen früh, dass ein Trade möglichst ein Verhältnis von 2:1 oder sogar 3:1 aufweisen sollte. In der Praxis entscheidet jedoch häufig nicht die Formel allein über den Erfolg einer Handelsstrategie.

Mindestens genauso wichtig ist die Frage, an welcher Stelle des Marktes überhaupt eingestiegen wird. Ein technisch sauber gewählter Einstieg kann das Risiko deutlich begrenzen und gleichzeitig das mögliche Gewinnpotenzial verbessern. Umgekehrt kann selbst ein rechnerisch attraktives Chance-Risiko-Verhältnis wenig wert sein, wenn der Einstieg erst erfolgt, nachdem der Markt bereits einen großen Teil seiner Bewegung hinter sich hat.

Dieser Artikel zeigt deshalb nicht nur die klassische Berechnung des Chance-Risiko-Verhältnisses, sondern erläutert auch, welche Rolle Marktstruktur, Unterstützungen, Widerstände, gleitende Durchschnitte und das allgemeine Marktumfeld für ein sinnvolles Risikomanagement spielen können.

Das Chance-Risiko-Verhältnis beschreibt das Verhältnis zwischen dem maximal geplanten Verlust eines Trades und dem angestrebten Gewinnziel.

Ein einfaches Beispiel:

• maximal akzeptierter Verlust: 100 Euro
• geplantes Gewinnziel: 200 Euro

Das Chance-Risiko-Verhältnis beträgt in diesem Fall 2 : 1.

Viele Tradingbücher empfehlen grundsätzlich möglichst hohe CRV-Werte. Diese Betrachtung greift jedoch häufig zu kurz. Denn ein theoretisch gutes Verhältnis nützt wenig, wenn die Wahrscheinlichkeit gering ist, dass das Kursziel überhaupt erreicht wird.

Erfahrene Trader betrachten deshalb das Chance-Risiko-Verhältnis meist nicht isoliert, sondern immer im Zusammenhang mit weiteren Faktoren wie:

• aktueller Marktstruktur,
• Volatilität,
• wichtigen Unterstützungs- und Widerstandszonen,
• übergeordnetem Trend,
• Nachrichtenlage,
• sowie der gewählten Zeitebene.

Das CRV ist damit eher ein Bestandteil eines umfassenden Risikomanagements als eine alleinige Entscheidungsgrundlage.

Ein gutes Chance-Risiko-Verhältnis entsteht in der Praxis häufig nicht dadurch, dass besonders weit entfernte Kursziele gewählt werden. Viel entscheidender ist häufig, wie nah der Einstieg an einer technisch relevanten Marke erfolgt.

Dazu zählen beispielsweise:

• langfristige gleitende Durchschnitte wie die SMA 200,
• markante Tageshochs oder Tagestiefs,
• Unterstützungs- und Widerstandsbereiche,
• Fibonacci-Retracements,
• Pivot-Punkte,
• sowie länger bestehende Konsolidierungszonen.

Je näher ein Einstieg an einer solchen Zone erfolgt, desto kleiner kann häufig der notwendige Stop-Loss gewählt werden. Gleichzeitig bleibt das mögliche Kursziel unverändert, wodurch sich das Chance-Risiko-Verhältnis automatisch verbessert.

Ein später Einstieg mitten in einer bereits weit fortgeschrittenen Kursbewegung führt dagegen häufig dazu, dass der Stop-Loss größer gewählt werden muss, während bis zur nächsten Widerstands- oder Unterstützungszone oft nur noch wenig Kurspotenzial verbleibt.

Gerade deshalb kann Geduld im Trading einen erheblichen Einfluss auf das tatsächliche Chance-Risiko-Verhältnis haben.

Viele Trading-Anfänger konzentrieren sich ausschließlich auf die Berechnung des Chance-Risiko-Verhältnisses. Dabei wird leicht übersehen, dass Märkte nicht gleichmäßig verlaufen.

Ein Beispiel:

Der Nasdaq eröffnet die Kassasitzung bereits mit einer außergewöhnlich starken ersten 5-Minuten-Kerze. Viele Marktteilnehmer verspüren nun den Wunsch, möglichst schnell in die Bewegung einzusteigen, um keine Gewinne zu verpassen.

Genau in dieser Situation kann jedoch bereits ein großer Teil der kurzfristigen Bewegung erfolgt sein.

Zwischen dem aktuellen Kurs und der nächsten technischen Widerstandszone liegt möglicherweise nur noch begrenztes Kurspotenzial. Gleichzeitig müsste der Stop-Loss häufig relativ weit entfernt platziert werden, um normale Kursschwankungen zu berücksichtigen.

Das rechnerische Chance-Risiko-Verhältnis verschlechtert sich dadurch oft erheblich.

In solchen Situationen kann es sinnvoll sein, zunächst abzuwarten und zu beobachten,

• wie sich die nächsten 5-Minuten-Kerzen entwickeln,
• ob sich eine erste Konsolidierung bildet,
• ob wichtige Unterstützungen erneut angelaufen werden,
• oder ob sich mit Beginn der nächsten 15-Minuten-Kerze neue Einstiegsmöglichkeiten ergeben.

Nicht jeder Marktstart bietet automatisch einen attraktiven Trade. Auch das bewusste Auslassen einzelner Handelsgelegenheiten gehört zu einem disziplinierten Risikomanagement.

Ein weiterer häufiger Fehler besteht darin, ausschließlich auf einen einzigen Chart zu schauen.

Viele erfahrene Trader vergleichen dagegen mehrere Zeitebenen miteinander.

Ein möglicher Ablauf könnte beispielsweise so aussehen:

• Im Tageschart wird zunächst der übergeordnete Trend beurteilt.
• Im Stundenchart lassen sich häufig größere Unterstützungen oder Widerstände erkennen.
• Der eigentliche Einstieg erfolgt anschließend beispielsweise im 15-Minuten-Chart oder 5-Minuten-Chart.

Gerade gleitende Durchschnitte wie die SMA 200 können auf unterschiedlichen Zeitebenen interessante Orientierungsmarken darstellen.

Prallt ein Markt beispielsweise bereits mehrfach an einer SMA-200-Linie im 15-Minuten-Chart nach oben ab, während gleichzeitig im Stundenchart die nächste größere Widerstandszone unmittelbar bevorsteht, kann sich das mögliche Gewinnpotenzial bereits deutlich reduziert haben.

Auch wenn der eigentliche Trend weiterhin intakt erscheint, verschlechtert sich dadurch häufig das Chance-Risiko-Verhältnis.

Deshalb lohnt es sich häufig, nicht nur den unmittelbaren Einstiegspunkt, sondern auch die nächstgrößeren technischen Kursmarken auf höheren Zeitebenen im Blick zu behalten.

Viele Trader versuchen nicht, jede Marktbewegung mitzunehmen. Stattdessen konzentrieren sie sich auf Kursbereiche, an denen sich das Verhältnis zwischen möglichem Gewinn und kalkulierbarem Risiko verbessern könnte.

Solche Bereiche entstehen häufig dort, wo mehrere technische Faktoren zusammentreffen. Hierzu können beispielsweise gehören:

• frühere Unterstützungen oder Widerstände,
• markante Tageshochs oder Tagestiefs,
• gleitende Durchschnitte wie die SMA 200,
• Fibonacci-Retracements,
• Pivot-Punkte,
• oder länger andauernde Konsolidierungszonen.

Treffen mehrere dieser Faktoren gleichzeitig aufeinander, sprechen manche Marktteilnehmer von einer Konfluenzzone. Solche Bereiche werden von vielen Tradern besonders aufmerksam beobachtet, weil dort vermehrt Kauf- oder Verkaufsinteresse auftreten kann.

Natürlich führt nicht jede Konfluenz zwangsläufig zu einer Kursumkehr. Sie kann jedoch helfen, Einstiege besser zu strukturieren und das Verhältnis zwischen möglichem Risiko und potenziellem Gewinn realistischer einzuschätzen.

Auf vielen Märkten gehört die 200-Tage-Linie beziehungsweise die SMA 200 auf unterschiedlichen Zeitebenen zu den meistbeachteten technischen Indikatoren.

Institutionelle Anleger, Vermögensverwalter und zahlreiche private Trader nutzen sie häufig als grobe Orientierung für den mittelfristigen Trend. Deshalb kommt es immer wieder vor, dass Kurse in der Nähe einer SMA 200 zumindest kurzfristig auf erhöhtes Kauf- oder Verkaufsinteresse treffen.

Nehmen wir als Beispiel den Nasdaq:

Nach mehreren schwachen Handelsstunden nähert sich der Index einer SMA-200-Linie im 15-Minuten-Chart. Gleichzeitig befindet sich dort ein markantes Zwischentief aus dem Vortag.

Kommt es nun tatsächlich zu einer Stabilisierung oder einem ersten Rücklauf, kann ein Trader seinen Stop-Loss häufig relativ eng unterhalb dieser Zone platzieren. Dadurch bleibt das kalkulierbare Risiko begrenzt.

Das bedeutet jedoch ausdrücklich nicht, dass die SMA 200 zuverlässig Wendepunkte vorhersagt. Vielmehr handelt es sich um eine Marke, auf die viele Marktteilnehmer achten und an der deshalb häufig größere Handelsaktivität entsteht.

Gerade Anfänger erleben häufig dieselbe Situation:

Der Markt startet dynamisch, eine erste Bewegung läuft bereits mehrere dutzend oder gar hundert, zweihundert Punkte, und erst jetzt entsteht der Wunsch, ebenfalls einzusteigen.

In der Praxis verschlechtert sich das Chance-Risiko-Verhältnis häufig genau in diesem Moment.

Der Grund ist einfach:

Während der Markt bereits einen erheblichen Teil seiner Bewegung absolviert hat, befindet sich die nächste Widerstands- oder Unterstützungszone oftmals nicht mehr weit entfernt. Gleichzeitig müsste der Stop-Loss deutlich größer gewählt werden als noch wenige Minuten zuvor.

Ein Beispiel:

Der Dow Jones prallt kurz nach der Kassamarkteröffnung sauber von einer technischen Unterstützung nach oben ab. Wer diesen ersten Einstieg verpasst hat und erst 250 Punkte später kauft, geht häufig ein deutlich ungünstigeres Verhältnis zwischen möglichem Gewinn und Risiko ein.

Nicht jeder verpasste Trade muss deshalb nachgeholt werden.

Oft besteht die bessere Entscheidung darin, geduldig auf die nächste technisch interessante Marktphase zu warten. Auch mögliche Short Einstiege können hier in wirklich dynamischen Marktphasen zur Falle werden. Jedoch ist eine Überlegung in diese Richtung natürlich legitim und überprüfbar.

Gerade diese Geduld unterscheidet langfristig viele erfolgreiche Trader von impulsiven Marktteilnehmern.

Besonders im Nasdaq oder Dow Jones kommt es regelmäßig vor, dass bereits die erste 5-Minuten-Kerze der Kassasitzung außergewöhnlich groß ausfällt.

In solchen Situationen entstehen häufig zwei Probleme gleichzeitig:

• Der Markt hat bereits einen erheblichen Teil seiner kurzfristigen Bewegung zurückgelegt.
• Technisch sinnvolle Stop-Loss-Marken liegen oftmals weit entfernt.

Viele erfahrene Trader beobachten deshalb zunächst den weiteren Verlauf der ersten Handelsminuten.

Interessant kann beispielsweise sein,

• ob sich nach der ersten dynamischen Bewegung zunächst eine Konsolidierung bildet,
• ob wichtige Unterstützungen oder Widerstände erneut getestet werden,
• oder ob sich zum Beginn der nächsten 15-Minuten-Kerze ein klareres Bild ergibt.

Gerade bei hoher Volatilität kann Geduld dabei helfen, impulsive Einstiege zu vermeiden und das Chance-Risiko-Verhältnis günstiger zu gestalten.

Neben gleitenden Durchschnitten beobachten viele Trader auch sogenannte Fibonacci-Retracements.

Diese markieren mögliche Rücklaufbereiche innerhalb einer bereits bestehenden Trendbewegung. Besonders häufig stehen dabei Marken wie das 38,2-, 50- oder 61,8-Prozent-Retracement im Fokus vieler Marktteilnehmer.

Treffen Fibonacci-Marken zusätzlich auf andere technische Faktoren, beispielsweise:

• eine SMA 200,
• ein früheres Tagestief,
• einen horizontalen Unterstützungsbereich,
• oder den Eröffnungskurs der Kassasitzung,

kann dies die Aufmerksamkeit vieler Trader zusätzlich erhöhen.

Auch hier gilt jedoch:

Fibonacci-Retracements liefern keine Garantie für steigende oder fallende Kurse. Sie dienen vielmehr als mögliche Orientierungspunkte innerhalb einer umfassenderen Marktanalyse.

Deshalb sollten sie nicht isoliert betrachtet werden, sondern immer gemeinsam mit Trend, Marktstruktur, Handelsvolumen und dem allgemeinen Marktumfeld bewertet werden.

Ein häufiger Irrtum besteht darin, anzunehmen, dass ein hohes Chance-Risiko-Verhältnis automatisch zu langfristigen Gewinnen führt.

Tatsächlich spielen mehrere Faktoren gleichzeitig eine Rolle.

Ein Trader kann über viele Wochen ausschließlich Setups mit einem rechnerischen CRV von 3:1 handeln und dennoch Verluste erzielen, wenn die Trefferquote dauerhaft zu niedrig ausfällt.

Umgekehrt kann auch eine Strategie mit einem durchschnittlichen Chance-Risiko-Verhältnis von 1,5:1 erfolgreich sein, wenn die Trefferquote entsprechend höher liegt und Verluste konsequent begrenzt werden.

Das Chance-Risiko-Verhältnis sollte deshalb niemals isoliert betrachtet werden. Erst das Zusammenspiel aus Marktanalyse, Disziplin, Positionsgröße, Stop-Loss-Management und einer konsistenten Handelsstrategie entscheidet langfristig über den Erfolg.

Selbst ein technisch überzeugendes Setup kann innerhalb weniger Sekunden an Aussagekraft verlieren, wenn wichtige Wirtschaftsdaten oder politische Nachrichten veröffentlicht werden.

Besonders an Tagen mit bedeutenden Konjunktur- oder Zentralbankterminen steigt die Volatilität häufig deutlich an. Kurse können Unterstützungen oder Widerstände kurzfristig überschreiten, bevor sie wieder in ihre ursprüngliche Richtung zurückkehren.

Zu den regelmäßig beachteten Ereignissen gehören unter anderem:

• Inflationsdaten,
• US-Arbeitsmarktdaten,
• Zinsentscheidungen der Federal Reserve (Fed),
• Entscheidungen der Europäischen Zentralbank (EZB),
• Einkaufsmanagerindizes,
• Bruttoinlandsprodukt und weitere wichtige Konjunkturdaten.

Viele Trader prüfen deshalb vor Handelsbeginn den Wirtschaftskalender und entscheiden bewusst, bestimmte Veröffentlichungen abzuwarten oder ihre Positionsgröße vorübergehend zu reduzieren.

Auch dies gehört letztlich zu einem konsequenten Risikomanagement.

Nicht jeder Trade muss ausschließlich mit einem festen Gewinnziel oder einem vollständigen Ausstieg beendet werden.

Einige Trader entscheiden sich dafür, einen Teil ihrer Position bereits nach einer ersten erfolgreichen Kursbewegung zu schließen.

Dadurch lassen sich bereits erzielte Gewinne teilweise sichern, während ein verbleibender Positionsanteil weiterhin an einer möglichen Trendfortsetzung teilnehmen kann.

Gerade nach starken Bewegungen in Richtung einer ersten größeren Widerstands- oder Unterstützungszone kann diese Vorgehensweise helfen, das verbleibende Risiko im Depot zu reduzieren.

Ob Teilgewinnmitnahmen sinnvoll sind, hängt jedoch von der jeweiligen Handelsstrategie, der Marktphase und den persönlichen Anlagezielen ab.

Ein Stop-Loss dient in erster Linie dazu, Verluste zu begrenzen. Entwickelt sich eine Position jedoch positiv, kann es sinnvoll sein, den Stop-Loss schrittweise anzupassen oder zumindest auf Einstand zu setzen, damit die Position nicht mehr im Verlust geschlossen werden kann.

Viele Trader orientieren sich dabei beispielsweise an:

• neuen Zwischentiefs oder Zwischenhochs,
• gleitenden Durchschnitten,
• Unterstützungs- und Widerstandsbereichen,
• oder bereits erzielten Kursgewinnen.

Dadurch kann das Risiko eines ursprünglich offenen Trades im weiteren Verlauf reduziert werden.

Insbesondere Positionen, die bereits deutlich im Gewinn liegen, lassen sich auf diese Weise teilweise gegen größere Kursrückgänge absichern.

Auch hierbei existiert allerdings keine allgemeingültige Vorgehensweise. Ein zu eng nachgezogener Stop-Loss kann ebenso dazu führen, dass Positionen bereits bei normalen Kursschwankungen geschlossen werden.

Einige erfahrene CFD-Trader nutzen in besonderen Marktsituationen kurzfristige Gegenpositionen (Hedging), um bestehende Positionen zeitweise gegen stärkere Kursbewegungen abzusichern.

Dies kann beispielsweise dann eine Rolle spielen, wenn sich nach außergewöhnlich dynamischen Bewegungen Unsicherheit über den kurzfristigen weiteren Verlauf ergibt oder Positionen bis zur nächsten Kassamarkteröffnung gehalten werden sollen.

Beispielsweise kann nach einem außergewöhnlich starken Abverkauf im Nasdaq oder Dow Jones eine temporäre Gegenposition dazu dienen, das bestehende Risiko zunächst zu begrenzen, während der Markt weiter beobachtet wird. Zeigen sich anschließend erste Stabilisierungstendenzen oder technische Rückläufe, kann die Absicherung gegebenenfalls wieder angepasst oder aufgelöst werden.

Hedging erhöht allerdings die Komplexität des Tradings erheblich. Zusätzlich entstehen weitere Handelskosten, und auch eine Absicherung schützt nicht automatisch vor Verlusten. Für Einsteiger eignet sich diese Vorgehensweise daher in der Regel nicht.

Selbst das beste Chance-Risiko-Verhältnis hilft wenig, wenn einzelne Positionen zu groß gewählt werden.

Bereits wenige aufeinanderfolgende Verlusttrades können das Depot erheblich belasten, wenn pro Trade ein zu hoher Anteil des verfügbaren Kapitals eingesetzt wird.

Viele erfahrene Trader achten deshalb darauf, dass einzelne Verluste das Gesamtkapital nur begrenzt beeinflussen.

Moderate Positionsgrößen ermöglichen es häufig,

• mehrere Verlusttrades hintereinander besser zu verkraften,
• emotionale Fehlentscheidungen zu reduzieren,
• und langfristig disziplinierter an einer Handelsstrategie festzuhalten.

Die konkrete Positionsgröße hängt dabei unter anderem von der Depotgröße, der Volatilität des gehandelten Marktes sowie der individuellen Risikobereitschaft ab.

Mehr dazu erfahren Sie in unserem separaten Artikel zur Positionsgröße im Trading berechnen.

Das Chance-Risiko-Verhältnis gehört ohne Zweifel zu den wichtigsten Werkzeugen im Risikomanagement.

Dennoch sollte es niemals isoliert betrachtet werden.

Ein attraktives CRV ersetzt weder eine sorgfältige Marktanalyse noch Erfahrung oder Disziplin.

Ebenso wenig garantiert eine mathematisch günstige Konstellation automatisch erfolgreiche Trades.

Oft entscheidet vielmehr das Zusammenspiel verschiedener Faktoren:

• Marktstruktur,
• Trendrichtung,
• Volatilität,
• Unterstützungen und Widerstände,
• Nachrichtenlage,
• Positionsgröße,
• sowie die Bereitschaft, auf weniger attraktive Marktphasen bewusst zu verzichten.

Gerade Geduld wird dabei häufig unterschätzt. Nicht jeder Tag bietet hochwertige Handelsgelegenheiten. Wer auf saubere Setups wartet und impulsive Einstiege vermeidet, verbessert häufig automatisch auch sein persönliches Chance-Risiko-Verhältnis.