Market Order, Limit Order und Stop Order einfach erklärt

Eine Order ist ein Kauf- oder Verkaufsauftrag für ein Wertpapier oder Finanzinstrument. Anleger können zum Beispiel eine Aktie, einen ETF, eine Anleihe, einen Optionsschein, einen CFD oder einen Future kaufen oder verkaufen.

Die Order enthält typischerweise Angaben wie:

• Finanzinstrument,
• Kauf oder Verkauf,
• Stückzahl,
• Handelsplatz,
• Orderart,
• Preisgrenze,
• Gültigkeitsdauer.

Die Orderart legt fest, nach welchen Regeln der Auftrag ausgeführt werden soll. Genau deshalb ist es wichtig, die Unterschiede zwischen Market Order, Limit Order und Stop Order zu verstehen.

Eine Market Order ist eine Order, die zum nächstmöglichen verfügbaren Preis ausgeführt werden soll. Im Deutschen spricht man häufig auch von einer Bestens-Order beim Verkauf oder einer Billigst-Order beim Kauf.

Die Market Order hat vor allem ein Ziel: schnelle Ausführung.

Wer eine Market Order aufgibt, sagt im Prinzip:

„Führe die Order so schnell wie möglich zum aktuell verfügbaren Marktpreis aus.“

Der Vorteil ist die hohe Ausführungswahrscheinlichkeit. Der Nachteil ist, dass der genaue Ausführungspreis vorher nicht garantiert ist.

Angenommen, eine Aktie hat aktuell folgende Kurse:

• Geldkurs: 49,95 €
• Briefkurs: 50,00 €

Wer sofort kaufen möchte und eine Market Order aufgibt, wird in der Regel zum besten verfügbaren Briefkurs ausgeführt, also zum Beispiel bei 50,00 €.

Wenn dort aber nur wenige Stücke verfügbar sind und die Order größer ist, kann ein Teil der Order zu höheren Kursen ausgeführt werden. Der tatsächliche Durchschnittspreis kann dann schlechter sein als erwartet.

Das ist besonders bei weniger liquiden Wertpapieren, großen Orders oder volatilen Marktphasen relevant.

Eine Market Order kann sinnvoll sein, wenn die schnelle Ausführung wichtiger ist als ein exakt kontrollierter Preis.

Mögliche Vorteile:

• hohe Ausführungswahrscheinlichkeit,
• einfache Handhabung,
• schnelle Umsetzung,
• geeignet für sehr liquide Märkte,
• praktisch, wenn der Einstieg oder Ausstieg sofort erfolgen soll.

Gerade bei großen, sehr liquiden Aktien oder Standard-ETFs kann eine kleine Market Order in normalen Marktphasen häufig ohne größere Abweichung ausgeführt werden. Trotzdem bleibt der Ausführungspreis nicht garantiert.

Der wichtigste Nachteil einer Market Order ist die fehlende Preisgrenze.

Mögliche Risiken:

• schlechterer Ausführungspreis als erwartet,
• Slippage,
• Teilausführungen zu unterschiedlichen Kursen,
• ungünstige Ausführung bei breiten Spreads,
• erhöhtes Risiko bei geringer Liquidität,
• problematisch in schnellen oder unruhigen Märkten.

Besonders bei Nebenwerten, Anleihen, Hebelprodukten, CFDs, Forex oder außerhalb der Haupthandelszeiten sollten Anleger vorsichtig mit unlimitierten Orders sein.

Eine Limit Order ist eine Order mit einer Preisgrenze. Anleger legen fest, zu welchem maximalen Preis sie kaufen oder zu welchem minimalen Preis sie verkaufen möchten.

Bei einer Kauf-Limit-Order bedeutet das:

„Kaufe nur bis zu diesem Höchstpreis oder günstiger.“

Bei einer Verkauf-Limit-Order bedeutet das:

„Verkaufe nur zu diesem Mindestpreis oder besser.“

Eine Limit Order bietet also mehr Kontrolle über den Preis. Dafür besteht keine Garantie, dass die Order tatsächlich ausgeführt wird.

Eine Aktie steht aktuell bei:

• Geldkurs: 49,90 €
• Briefkurs: 50,00 €

Ein Anleger möchte die Aktie kaufen, aber höchstens 49,80 € zahlen. Er gibt deshalb eine Kauf-Limit-Order bei 49,80 € auf.

Die Order wird nur ausgeführt, wenn Verkäufer bereit sind, zu 49,80 € oder günstiger zu verkaufen. Steigt der Kurs weiter, bleibt die Order möglicherweise offen und wird nicht ausgeführt.

Ein Anleger besitzt eine Aktie und möchte sie mindestens zu 55,00 € verkaufen. Er gibt eine Verkauf-Limit-Order bei 55,00 € auf.

Die Order wird nur ausgeführt, wenn Käufer bereit sind, 55,00 € oder mehr zu zahlen. Wird dieser Kurs nicht erreicht, bleibt die Order offen oder verfällt je nach eingestellter Gültigkeit.

Eine Limit Order ist besonders nützlich, wenn Anleger den Ausführungspreis kontrollieren möchten.

Mögliche Vorteile:

• bessere Preiskontrolle,
• Schutz vor sehr ungünstigen Ausführungspreisen,
• hilfreich bei breiten Spreads,
• sinnvoll bei weniger liquiden Wertpapieren,
• geeignet für geplante Einstiegs- und Ausstiegskurse,
• kann Slippage begrenzen.

Gerade bei Aktien mit geringer Liquidität, Anleihen oder ETFs auf Spezialmärkte kann eine Limit Order helfen, ungewollt schlechte Ausführungspreise zu vermeiden.

Der Nachteil einer Limit Order ist die geringere Ausführungswahrscheinlichkeit.

Mögliche Nachteile:

• Order wird möglicherweise nicht ausgeführt,
• nur teilweise Ausführung möglich,
• der Markt kann ohne Ausführung weiterlaufen,
• zu enge Limits können praktische Umsetzung verhindern,
• bei schnellen Kursbewegungen kann der Einstieg oder Ausstieg verpasst werden.

Eine Limit Order gibt also mehr Kontrolle über den Preis, aber weniger Sicherheit über die Ausführung.

Eine Stop Order wird erst aktiviert, wenn ein bestimmter Kurs erreicht oder überschritten beziehungsweise unterschritten wird. Dieser Kurs wird als Stop-Kurs oder Stop-Marke bezeichnet.

Stop Orders werden häufig verwendet, um:

• Verluste zu begrenzen,
• Gewinne abzusichern,
• Ausbrüche zu handeln,
• automatische Einstiege oder Ausstiege vorzubereiten.

Wichtig ist: Eine klassische Stop Order wird nach Erreichen der Stop-Marke häufig zu einer Market Order. Das bedeutet, dass der tatsächliche Ausführungspreis vom Stop-Kurs abweichen kann.

Eine der bekanntesten Stop Orders ist die Stop-Loss-Order.

Beispiel:

Ein Anleger kauft eine Aktie zu 50,00 € und möchte das Risiko begrenzen. Er setzt eine Stop-Loss-Order bei 45,00 €.

Fällt der Kurs auf 45,00 €, wird die Verkaufsorder aktiviert. Danach wird die Position zum nächstmöglichen verfügbaren Preis verkauft.

Der Stop-Kurs ist also nicht zwingend der garantierte Verkaufspreis. In schnellen Märkten oder bei Kurslücken kann die Ausführung auch unterhalb der Stop-Marke erfolgen.

Eine Stop-Buy-Order kann genutzt werden, um erst dann zu kaufen, wenn ein bestimmter Kurs überschritten wird.

Beispiel:

Eine Aktie steht bei 48,00 €. Ein Trader möchte erst einsteigen, wenn der Kurs über 50,00 € steigt. Er setzt eine Stop-Buy-Order bei 50,00 €.

Wird die Stop-Marke erreicht, wird eine Kauforder ausgelöst. Auch hier kann der tatsächliche Ausführungspreis über dem Stop-Kurs liegen, wenn der Markt schnell steigt oder der Spread groß ist.

Eine Stop-Limit-Order kombiniert eine Stop-Marke mit einem Limit.

Sie funktioniert in zwei Schritten:

1. Wird der Stop-Kurs erreicht, wird die Order aktiviert.
2. Danach wird die Order nur innerhalb des gesetzten Limits ausgeführt.

Beispiel:

Ein Anleger besitzt eine Aktie und möchte verkaufen, wenn sie unter 45,00 € fällt. Er setzt:

• Stop-Kurs: 45,00 €
• Verkaufslimit: 44,50 €

Wenn der Kurs auf 45,00 € fällt, wird die Order aktiviert. Verkauft wird aber nur zu mindestens 44,50 €. Fällt der Kurs sehr schnell darunter, wird die Order möglicherweise nicht ausgeführt.

Die Stop-Limit-Order schützt also vor zu schlechten Ausführungspreisen, kann aber dazu führen, dass die Position offen bleibt.

Welche Orderart sinnvoll ist, hängt vom Ziel, vom Markt, von der Liquidität und von der eigenen Strategie ab.

Der Bid-Ask-Spread spielt bei allen Orderarten eine wichtige Rolle. Er beschreibt die Differenz zwischen Geldkurs und Briefkurs.

Bei einer Market-Kauforder wird häufig zum besten verfügbaren Briefkurs gekauft. Bei einer Market-Verkaufsorder wird häufig zum besten verfügbaren Geldkurs verkauft.

Bei einer Limit Order kann der Anleger eine Preisgrenze setzen und dadurch vermeiden, zu deutlich schlechteren Kursen zu handeln.

Bei Stop Orders kann ein breiter Spread dazu führen, dass die Order früher oder zu einem ungünstigeren Preis ausgelöst oder ausgeführt wird als erwartet.

Deshalb sollten Anleger vor jeder Order nicht nur den letzten Kurs betrachten, sondern auch Geldkurs, Briefkurs und Spread.

Das Orderbuch zeigt, welche Kauf- und Verkaufsorders aktuell im Markt liegen. Es ist daher eng mit den verschiedenen Orderarten verbunden.

Eine Market Order nimmt Liquidität aus dem Orderbuch, weil sie gegen bereits vorhandene Orders ausgeführt wird.

Eine Limit Order stellt dagegen häufig Liquidität bereit, weil sie als offene Order im Orderbuch stehen kann.

Eine Stop Order ist zunächst nicht unbedingt im normalen Orderbuch sichtbar. Sie wird erst aktiviert, wenn die Stop-Marke erreicht wird.

Das Orderbuch kann helfen einzuschätzen, ob eine Order wahrscheinlich vollständig ausgeführt wird oder ob Teilausführungen und Slippage drohen.

Slippage entsteht, wenn der tatsächliche Ausführungspreis vom erwarteten Preis abweicht.

Das kann besonders passieren bei:

• Market Orders,
• Stop Orders nach Aktivierung,
• geringer Liquidität,
• schnellen Kursbewegungen,
• Nachrichtenereignissen,
• breiten Spreads,
• großen Orders.

Limit Orders können Slippage begrenzen, aber nicht vollständig verhindern. Vor allem schützen sie nicht davor, dass eine Order gar nicht ausgeführt wird.

Für viele Privatanleger ist es sinnvoll, zunächst mit Limit Orders zu arbeiten, vor allem bei weniger liquiden Wertpapieren oder wenn der Ausführungspreis wichtig ist.

Das bedeutet nicht, dass Market Orders grundsätzlich falsch sind. Bei sehr liquiden Märkten und kleinen Orders können sie praktisch sein. Anfänger sollten aber verstehen, dass eine Market Order keine Preisgarantie bietet.

Eine gute Grundregel lautet:

• Market Order: wenn schnelle Ausführung wichtiger ist als der exakte Preis.
• Limit Order: wenn der Preis kontrolliert werden soll.
• Stop Order: wenn eine Order erst ab einer bestimmten Kursmarke aktiviert werden soll.
• Stop-Limit-Order: wenn Aktivierung und Preisgrenze kombiniert werden sollen.

Neben der Orderart gibt es häufig auch eine Gültigkeitsdauer. Sie bestimmt, wie lange eine Order im Markt bleibt.

Typische Varianten sind:

• Tagesgültig: Die Order gilt nur für den aktuellen Handelstag.
• Ultimo: Die Order gilt bis zum Monatsende.
• GTC: Good till cancelled, also bis zur Streichung oder bis zu einer maximalen Frist.
• Sofort ausführbar oder löschen: Die Order wird sofort ganz oder teilweise ausgeführt, der Rest wird gelöscht.

Die genaue Bezeichnung und Verfügbarkeit hängt vom Broker und Handelsplatz ab.

Bei Aktien und ETFs sind Market Orders, Limit Orders und Stop Orders weit verbreitet.

Bei großen, liquiden Aktien oder Standard-ETFs sind Spreads oft eng. Trotzdem kann eine Limit Order sinnvoll sein, um einen maximalen Kaufpreis oder minimalen Verkaufspreis festzulegen.

Bei kleineren Aktien, Themen-ETFs oder Handel außerhalb der Haupthandelszeiten ist die Limit Order besonders wichtig, weil Spreads und Kursschwankungen größer sein können.

Bei Anleihen ist besondere Vorsicht sinnvoll. Viele Einzelanleihen sind weniger liquide als große Aktien oder ETFs. Geld- und Briefkurse können weiter auseinanderliegen.

Deshalb sollten Anleger bei Anleihen besonders auf folgende Punkte achten:

• Handelsplatz,
• Geldkurs,
• Briefkurs,
• Stückzahl,
• Stückelung,
• Spread,
• mögliche Teilausführungen,
• Rendite nach Kosten.

Eine unlimitierte Order kann bei wenig liquiden Anleihen zu einem ungünstigen Ausführungspreis führen. Eine Limit Order kann hier helfen, die Preiskontrolle zu verbessern.

Im CFD- und Forex-Handel sind Orderarten besonders wichtig, weil Kurse schnell schwanken können und Spreads je nach Marktphase variieren.

Trader nutzen häufig:

• Market Orders für schnelle Einstiege oder Ausstiege,
• Limit Orders für geplante Kursniveaus,
• Stop-Loss-Orders zur Risikobegrenzung,
• Take-Profit-Orders zur Gewinnmitnahme,
• Stop-Buy-Orders für Ausbruchssituationen.

Bei Futures spielt zusätzlich die Markttiefe eine wichtige Rolle. Dort kann das Orderbuch oft detaillierter eingesehen werden, und größere Orders können je nach Liquidität mehrere Preisstufen durchlaufen.

„Market Order bedeutet, ich bekomme den zuletzt angezeigten Kurs.“

Nicht unbedingt. Der zuletzt angezeigte Kurs ist nicht automatisch der aktuelle Ausführungspreis. Entscheidend sind der aktuelle Geldkurs, der aktuelle Briefkurs und die verfügbare Liquidität.

„Stop-Loss garantiert den Verkauf zum Stop-Kurs.“

Nein. Eine klassische Stop-Loss-Order wird nach Aktivierung häufig zu einer Market Order. Bei Kurslücken oder schnellen Bewegungen kann der Ausführungspreis schlechter sein.

„Limit Orders sind immer besser.“

Nicht immer. Limit Orders bieten Preiskontrolle, können aber unausgeführt bleiben. In manchen Situationen ist schnelle Ausführung wichtiger.

„Die Orderart ist egal, Hauptsache die Richtung stimmt.“

Falsch. Gerade bei kurzfristigem Trading, breiten Spreads oder wenig liquiden Märkten kann die Orderart einen erheblichen Unterschied machen.

Vor dem Aufgeben einer Order sollten Anleger sich einige Fragen stellen:

• Möchte ich schnell handeln oder einen bestimmten Preis erreichen?
• Wie liquide ist das Wertpapier?
• Wie groß ist der Bid-Ask-Spread?
• Wie groß ist meine Order im Verhältnis zum sichtbaren Volumen?
• Ist eine Market Order wirklich sinnvoll?
• Sollte ich besser ein Limit setzen?
• Kann eine Stop-Loss-Order durch eine Kurslücke schlechter ausgeführt werden?
• Welche Ordergültigkeit ist passend?

Diese Fragen helfen, Orders bewusster zu platzieren und typische Ausführungsrisiken besser zu verstehen.

Market Order, Limit Order und Stop Order hängen eng mit mehreren anderen Begriffen zusammen:

• Orderbuch,
• Bid-Ask-Spread,
• Slippage,
• Stop-Loss,
• Take Profit,
• Liquidität,
• Markttiefe,
• Handelsplatz,
• Brokerkosten,
• Day Trading.

Lesen Sie auch:

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➡️ Bid-Ask-Spread einfach erklärt
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➡️ Stop-Loss einfach erklärt
➡️ Aktien-Orderausführung einfach erklärt
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Market Order, Limit Order und Stop Order gehören zu den wichtigsten Orderarten an der Börse. Sie bestimmen, ob eine Order möglichst schnell ausgeführt wird, ob ein bestimmter Preis eingehalten werden soll oder ob eine Order erst bei Erreichen einer Kursmarke aktiviert wird.

Eine Market Order bietet hohe Ausführungswahrscheinlichkeit, aber keine Preisgarantie. Eine Limit Order bietet mehr Preiskontrolle, aber keine Ausführungsgarantie. Eine Stop Order kann helfen, Ausstiege oder Einstiege zu automatisieren, birgt aber ebenfalls Ausführungsrisiken.

Wer diese Unterschiede versteht, kann Orders bewusster platzieren und Risiken durch Spread, Slippage, geringe Liquidität oder ungünstige Handelszeiten besser einschätzen.